部分数据来源丨中粮期货、wind、芝华数据
鸡蛋价格自六月至今，经历了7个月的演化，中途经历了一波上涨行情，价格从元/吨涨至11月4号的最高点元/吨。而自11月以来，又经历了一波下跌行情，截止目前，鸡蛋主力合约已由今年阶段性高点元/吨下跌至当前的元/吨，完全侵吞了自六月份以来的所有涨幅。
纵观此轮鸡蛋的演化逻辑，我们认为上涨的主要影响因素是非洲猪瘟所带来的替代效应。自非洲猪瘟发生以来，国内猪肉供给持续性地处于一种紧缺的状态，导致猪肉的价格持续的攀升，而猪肉价格的上涨，催生了外部性的转化，鸡蛋作为最佳的蛋白消费替代品，涨价毋庸置疑，而这也带动了鸡蛋全产业链进行存货调整。
至于近期鸡蛋价格的快速下跌，一是近期需求减弱，食品厂商备货基本结束，而同期双节需求并不旺盛，猪肉价格也在宏观调控下有所回落，鸡蛋替代性减弱；二是新增产能大量释放，较往年同期相比，蛋鸡存栏量高企，市场上鲜蛋的供应量是充足的。那么鸡蛋价格在此轮大幅波动之后是归于平静，还是继续蓄能等待上涨时机呢？接下来就目前鸡蛋的供需形势作简要剖析。
供应格局生变
蛋鸡存栏创新高：
数据显示，年全年商品鸡苗销售状况良好，产蛋鸡存栏达到近3年来的最高水平。截至到11月，我国在产蛋鸡存栏量为11.55亿只，较今年1月增加了12%，较去年同期增加8.42%，后备鸡存栏量达到2.78亿只，同比增38.61%。与此同时目前蛋鸡养殖仍处于盈利区间，预示着后期在产蛋鸡存栏量仍有继续增加的可能性，鸡蛋产能正向供给过剩转变。
蛋鸡苗销量与在产蛋鸡存栏量
存栏结构分化，新产大于淘汰：
养殖端的高盈利刺激养殖户积极补栏，年全年鸡苗补栏处于近几年来的高位，意味着明年全年供应宽松局面。按照芝华对蛋鸡存栏数据的统计监测，年11月育雏鸡补栏量为万只，环比增加3.74%，同比增加41.44%，年11月在产蛋鸡存栏量为11.55亿只，环比减少2.54%，同比增加8.42%。若是根据蛋鸡正常的生长周期计算，进入年后，新开产蛋鸡主要是年8月份以后补栏的蛋鸡，而年8月份补栏的雏鸡步入淘汰阶段，预期后期新开产量表现将大于淘汰量，因此估计年一季度乃至上半年的在产蛋鸡存栏步入扩产能阶段，且12月份的在产蛋鸡存栏量将达到12亿只左右。
此外，今年在产蛋鸡存栏量的增长形势与15年相类似，因此后期鸡蛋价格走势可以参照15年的变化情形。
存栏结构/养殖利润
蛋价虚高，高龄鸡淘汰多：
前期虚高的蛋价刺激了养鸡场补栏意愿，以至于年末不得不大量淘汰鸡龄略长的蛋鸡。进入年12月份以后，为了维持价格，许多养鸡场开始大量淘汰鸡龄较长的老鸡，作为白条鸡上市，导致月内白条鸡批发价大跌超过20%。
产蛋率与死淘率
需求收缩
节后消费需求转淡：
受节假日、学校开学、气温等因素影响，鸡蛋季节性走势具有明显的规律可循，尤其是中秋、春节的节日效应作用明显。从现货市场来看，每年的1—2月蛋价因节后消费减弱以回落为主，7—9月蛋价上涨概率较高，9—11月蛋价大概率回落。
近阶段蛋鸡养殖盈利有所减少，养殖户淘汰意愿增强，使得11月淘汰鸡所占比重大幅下降，而12月新开产量却环比将增多，因此鸡蛋产能客观上存在扩张的预期。由于今年过年较早，物流停运时间提前，导致鸡蛋走货受阻，产区鸡蛋有一定规模的积压，而且大码蛋增多，伴随着鸡蛋供应量的不断增加，供应端压力将十分明显，制约短期的鸡蛋市场价格。而春节备货结束后消费将转淡，蛋价仍有再次回落预期，明年农历正月现货市场蛋价有降至低点3.2—3.5元/斤附近的可能。市场对节后蛋价回落的预期，叠加资金面推动，造成鸡蛋市场价格跌跌不休行情，尤其对鸡蛋近月合约影响加大。
鸡蛋价格季节性走势图
猪价看涨预期减弱：
SF疫情蔓延造成我国生猪产能大幅下滑，今年下半年以来，政府增加猪肉进口来源，除了加大巴西进口外，还增加了中亚的哈萨克斯坦、南美的阿根廷等国家。8月23日阿根廷首批出口至我国猪肉正式启运，11月6日我国正式宣布恢复进口加拿大猪肉，11月14日政府解除美国禽肉进口限制，拓宽禽肉进口来源，意在弥补生猪产能下滑带来的肉类供应不足问题。而国内政府在重要节日来临前积极投放国储冻猪肉保证供应，12月以来中国已投放12万吨国储冻猪肉，压制市场对春节前猪肉的看涨预期。年前生猪集中出栏的可能性很大，总体上，在国家调控下，猪肉市场价格也将维持稳定偏弱为主，从而对鸡蛋的溢价推动作用减弱。
据农业农村部数据统计，11月生猪存栏环比增长2%，同比减少39.79%，自去年11月以来首次回升；能繁母猪存栏环比增长4%，同比减少34.72%，已连续2个月回升。因春节前是畜禽出栏高峰时期，此阶段生猪存栏继续维持低位，春节后生猪市场产能缺口仍存，节后高猪价对远期蛋价仍有支撑作用。
生猪存栏
综上所述，源于蛋鸡存栏量创下了近3年以来的最高值叠加消费淡季到来，同时宏观调控下的猪价的回落，我们认为鸡蛋将继续延续当前的弱势下跌的格局。
文章部分数据来源于中粮期货，wind，芝华数据，内容仅供参考，不代表本平台及所在机构观点，据此入市风险自负。期货市场有风险，投资需谨慎！
春节后蛋价恐陷入低谷
鸡蛋(,13.00,0.37%)市场季节性规律明显。春节过后，消费转淡，加之猪肉价格回落，鸡蛋价格也将陷入低谷，投资者可适当做空。
—年，畜禽类产品结构悄然发生改变。根据中国畜牧业协会发布的统计数据，猪肉产量累计下降4.71%，禽肉产量累计增长13.90%，禽蛋产量累计增长8.10%。据统计，蛋鸡养殖前十大省份的存栏量占全国蛋鸡总存栏量的78%。其中，产区集中在山东、河南、河北、辽宁等北方省份，存栏接近50%；销区集中在京津冀、长三角、珠三角以及长江经济带。此外，国内蛋鸡养殖呈现出“小规模，大群体”的特点。理论上，国内最大存栏规模已有万羽，但业内排名前十的养殖企业，存栏规模仅占全国总存栏量的5%，这就决定了鸡蛋价格波动性较大的特性。
根据中国畜牧业协会的数据，年上半年，国内祖代存栏量突破65万套，同比上涨近7%，存栏相对过剩。年的禽流感对养殖业造成毁灭式打击，官方统计的父母代存栏量接近腰斩，父母代产能的受限制约了商品代在年下半年的恢复进程，进而推动现货价格走高。父母代在年年底才基本恢复到紧平衡状态。
需要注意，褐羽蛋鸡的滑液囊支原体类疾病时有发生。一方面，海兰父母代垂直传播；另一方面，商品代大量补栏导致鸡苗急缺，最终扭曲商品代的生产过程。这也是除猪肉因素外，年四季度本应步入存栏高峰的商品代，其产蛋率迟迟不见起色的主要原因。
年的平均养殖利润在40—45元/羽。年年初以来，养殖利润稳步上行，并于10月突破元/羽。年，湖北、江苏、山东、河北等主产省的春雏补栏平均增幅在15%—35%，青年鸡订单排至7月，秋雏补栏时期，青年鸡订单已排至年4月。
年淘汰鸡价格的高点出现在5、7和10月，均为非常规月份。其一，淘汰鸡价格创历史新高引发恐慌性超淘；其二，超淘养殖户和计划补栏的养殖户同入市场抢购鸡苗，刺激鸡苗价格大幅上涨，并最终导致质量下降和开产时点推迟；其三，猪肉价格的持续走高提振白羽肉鸡价格。
鸡蛋现货市场仍具备季节性特性，但与往年略有不同。往年，现货价格低点出现在春节之后，均价跌破2.8元/斤，并在中秋节前半个月触及高点。然而，年10月猪肉价格的大幅攀升带动鸡蛋价格创出新高，出现罕见的价格双重顶。随后，在国家投放冻储以及东北地区非洲猪瘟再现引发养殖户抛售的情况下，猪肉价格快速回落，鸡蛋价格也在11月回归到4—4.5元/斤的合理水平。
年鸡蛋期货的运行逻辑以消费替代为主，再加上5月以后现货供应出现阶段性不足，期价产生持续的上涨动力。不过，年一季度，鸡蛋期现价格预计受猪肉市场制约，春节后价格低谷可能会按时到来。
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行情时跌时涨，有好就有坏，如何在行情差时别人赔钱你保本，行情好时别人赚钱你赚更多？解决破壳蛋、沙皮蛋、软壳蛋，才能真正解决行情不稳的现状，保证养殖户的利益。
因为在蛋鸡生产过程中，破壳蛋、沙皮蛋、软壳蛋几乎是每家每户都会遇到的问题，对养殖户的利益影响过大。原因不外乎蛋壳过薄、饲料中钙磷不平衡、鸡场硬件措施建设不合理、人员问题、鸡群不健康、温湿度因素、惊群、蛋鸡啄蛋等等都会造成这种蛋质问题。
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饲料中钙磷的含量以及他们之间的比例和钙磷的吸收率；
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蛋鸡每产1个蛋要排出2~2.2克钙，体内钙的总量约20克~22克，这样算来，蛋鸡每天体内有10%的钙需要更换。鸡越老子宫粘膜分泌钙越少，若产蛋鸡再吸入钙质不足，会出现蛋壳变薄和易破的现象，严重时产软壳蛋、沙皮蛋，蛋壳畸形甚至无壳蛋或骨质变脆易骨折等。最终产蛋下降，鸡过早淘汰，甚至零星死亡。
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